周群飞再次荣登中国女首富的宝座。2026年10月27日，胡润研究院发布的《2026胡润百富榜》显示，周群飞的财富达到了1270亿元，使她再次成为中国女性企业家的领军人物。这是她自2015年以来第二次获得这一称号，彼时她和丈夫郑俊龙的综合财富为1280亿元，同比增长了170亿元，总体排名第33位。周群飞的财富主要来源于她在蓝思科技的股份，她与丈夫合计持有约58.59%的股份。蓝思科技以与苹果公司的合作实现了快速拓展，因此周群飞的女首富头衔也建立在市场对折叠屏和人工智能硬件的长期期待基础之上。

然而，就在胡润百富榜发布之前的两天，蓝思科技发布了令人失望的2026年第三季度财报，显示出公司经营情况的不容乐观。10月25日发布的财报揭晓，蓝思科技在前三个季度的归母净利润为14.20亿元，同比减少了50.06%，几乎腰斩。值得一提的是，胡润榜对财富的统计截止日期是9月1日，并没有考虑到9月后蓝思科技A股从37.30元降至26.58元、港股下跌超过40%的情形。因此，榜单上显示的只是9月1日的财富数据，而10月25日的财报及后续股价则揭示了一个完全不同的投资故事。

在2025年，蓝思科技实现了744.1亿元的营收，同比增长6.46%。尽管归母净利润达到了40.18亿元，同比增长10.87%，但增速却为近四年来最低。在2026年，公司的压力才真正显现出来。第一季度，归母净利润出现了1.50亿元的亏损，而去年同期还是盈利的4.29亿元。业绩公布后，A股当日下跌了13.35%，港股也达到了上市以来的新低。第三季度的表现更为严峻，归母净利润仅为8.43亿元，同比下降50.42%。前三个季度的累计净利润为14.2亿元，同比下滑幅度惊人，且远低于市场预估的三季度净利润22.9亿元，最终结果约为预期的65%下方。市场对此的反应是花旗集团称，其利润预期比市场审慎的预估下调了63%。

是什么原因导致蓝思科技业绩如此暴跌？实际上，有三个主要因素削减了其利润。第一个因素是汇兑损失。由于蓝思科技的海外业务大多用美元结算，2026年人民币对美元迅速升值，汇率一度从大约7.2升至6.9。尽管公司尝试通过套期保值来抵御汇率风险，仍无法避免账面损失，上半年就亏损了约4.92亿元，前三季度累计损失更是扩展至6.54亿元，直接侵蚀了公司的利润。

第二个因素是大客户的依赖性。作为苹果公司的重要供应商，蓝思科技在2025年的收入中大约有45%来源于苹果的订单。然而，2026年苹果推迟了iPhone 18普通款和Air系列的发布，导致相关收入的确认被推迟，而存储芯片的涨价则抑制了终端的市场需求。今年第二季度，全球智能手机的出货量同比下滑了6.7%，第三季度更是暴降22%，创下历史新低。蓝思科技的管理层表示，存储芯片价格的上涨，对智能手机和电脑终端的需求造成了负面影响，相关业务的毛利润减少了约7亿元。

第三个因素是内部的经营压力。在收入下降的同时，支出依然刚性。到季度末，蓝思科技的存货余额已经达到了93.60亿元，比年初增加了35%。与此同时，用于扩张的在建工程大幅增加，导致经营现金流净额同比下滑了19.35%。短期借款激增至18.24亿元，比年初增加了183%，利息支出增加则进一步压缩了公司的利润空间。在这些压力之下，市场对短期财务健康状况的担忧急剧上升。

投资机构对此作出了迅速反应，花旗将蓝思科技的H股目标价下调了35.5%，从31港元降至20港元。2026年到2028年的纯利预测分别下调了40%、24%和23%。此外，中金公司也将A股目标价下调了16.7%，至35元，并将2026年归母净利润的预期下调了31.4%，降至34.21亿元。机构调降的背后，是对短期盈利现实的重新审视，而不是基于新业务的预期。

在这样巨大的财务压力下，蓝思科技所押注的折叠屏市场也传来了一些令人不安的消息。10月23日，iPhone Duo正式上市，但首批用户在正常使用中开始出现问题。内屏的柔性OLED出现了裂纹，导致无法使用，并伴有显著的损坏，尽管苹果的售后确认并没有外力损坏的痕迹，但类似的情况并不少见。这种故障的出现，显然反映了内部结构设计上的问题，特别是铰链部分的不当设计，导致了内部压力分布不均。

资本市场对此表现极为敏感。10月26日，蓝思科技的港股报15.18港元，跌幅达到7.38%，创下了上市以来的新低，较发行价还下降了16.5%。A股虽微涨至27.96元，但10月的累计跌幅已达到14%。与此同时，从10月22日起，手机产业链的整体表现开始下滑，蓝思科技也未能幸免，股价大幅波动。